随着回归A股进程正式启动，吉利汽车有望成为科创板“整车第一股”。6月18日，吉利控股相关负责人向北京商报记者确认，吉利汽车将回归A股。事实上，吉利汽车选择此时启动回归A股进程，既与国内外融资环境的变化有关，也有自身业绩压力与资金需求的因素。从收购戴姆勒股份到700亿元的新能源投资，吉利汽车近年来虽有所收获，但外部环境承压叠加自身“造血能力”不足，吉利汽车也承认“2020年可能成为公司最艰难的一年”。

两地上市

6月17日晚，港股上市公司吉利汽车发布公告称，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。人民币股份将为与在香港联交所上市的本公司现有之普通股股份享有同等权益的普通股，每股面值相同(每股面值0.02港元)。

截至北京商报记者发稿，吉利汽车每股股价报12.6港元，上涨5.88%，总市值约1236亿港元(约1130亿元人民币)。

乘用车市场信息联席会发布数据显示，今年前5个月吉利汽车累计销量为40.48万辆，市场份额为6.7%，行业排名第四位，位列自主品牌第一。

中国人民大学助理教授王鹏向北京商报记者表示，吉利汽车回归A股恰逢其时。一方面，随着国际形势的变化，部分国内企业在境外资本市场(包括中国香港的资本市场)正面临更多不确定性;另一方面，我国相关金融机构正向有发展潜力的实体经济领域释放更多货币流动性，这对于有融资需求的国内企业是一个巨大机会。

为何吉利汽车不选择主板，而是选择科创板?科创板设立于2018年11月，是独立于上交所现有主板市场的新设板块，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

王鹏认为，选择科创板应该与吉利汽车的公司定位和发展战略有关。科创板的目标是打造“中国的纳斯达克”，在科创板上市的企业未来成长潜力更大。而且，吉利汽车业务涉及车联网、充电桩等项目，也是国家鼓励的方向，符合科创板要求。

北京商报记者注意到，目前吉利汽车的港股市值处于一个历史的相对低位。“吉利汽车在科创板的估值预计会比港股要好，对于吉利来说登陆科创板是新增一个融资渠道。”汽车行业分析师李颜伟称。

缺钱了吗

实际上，外部融资环境变化只是促使吉利汽车选择回归A股的原因之一，汽车行业分析师张翔认为，吉利汽车选择此时回归A股，与该公司的业绩压力和资金需求可能也有关系。

近年来，吉利汽车一直没有停下国外扩张的步伐。从以近75亿欧元的价格获得奔驰母公司戴姆勒9.69%股份，到拿下宝腾汽车49.9%股份以及豪华跑车品牌路特斯51%股份，再到收购美国飞行汽车公司Terrafugia，每一步都伴随着资金消耗。

不仅国外，吉利汽车在国内也动作频频。据不完全统计，吉利汽车仅2017年后在国内的新能源投资力度便超过700亿元，其中吉利西安新能源汽车产业化项目总投资高达201.6亿元，吉利湖州新能源汽车项目总投资也达326亿元。

一系列大手笔投资的背后，吉利汽车的资金状况也日益引发外界关注。财报显示，截至2019年末，吉利汽车应付票据及一年内到期的流动负债约485亿元，而现金以及应收账款余额仅约450亿元，且应付账款增速超过应收账款增速。

在资金压力情况下，吉利汽车自身的“造血能力”却不甚乐观。2019年，受车市整体不景气影响，吉利汽车总收入为974亿元，同比下降9%;净利润总额为83亿元，同比下降35%。在2019年业绩发布会上，吉利控股总裁安聪慧强调“(吉利)目前能做到不裁员，不减薪”，但吉利汽车也承认，“2020年可能成为公司最艰难的一年”。

“打通A股资本市场融资渠道，有利于进一步多元化融资方式、优化资本结构，有效提升公司资金实力;在A股和香港同时上市，有利于更好地利用嫁接国际和国内两个市场资源。”吉利控股相关负责人表示。

值得注意的是，为开辟新的融资渠道，今年2月吉利汽车已宣布筹划与沃尔沃进行重组，重组后的资产将纳入吉利汽车中国香港上市公司，并将考虑未来在瑞典上市。如果此项计划完成，吉利汽车有望成为同时在瑞典、中国香港、上海三地上市的一家汽车企业。

新能源挑战

作为一家港股市值上千亿元的企业，吉利汽车回归A股后融资所得将用于何处?吉利控股相关负责人则进一步表示，融资将用于补充公司未来布局“新四化”等战略发展所需资金。目前，吉利汽车在电动化、互联化、共享化、智能化“新四化”方向均有布局。在智能网联方向，2018年3月吉利汽车发布GKUI吉客智能生态系统;截至2019年7月，吉利汽车旗下已有22款车型搭载GKUI系统，装机量已超100万辆。在共享化方向，吉利汽车旗下既有战略投资的曹操出行平台，也有与戴姆勒合资的高端“奔驰·耀出行”。

不过，相对于“新四化”的其他几个方向，吉利汽车在电动化方向面临更多挑战。2015年，吉利汽车提出“蓝色吉利行动”新能源发展战略，计划到2020年实现新能源汽车销量占整体销量90%以上。凭借旗下网约车业务，推出的帝豪EV车型在当年也顺利成为新能源市场的热销车型。

但从2019年数据来看，吉利新能源和电气化汽车的销量仅占总销量不足一成。其中，2019年4月推出的几何品牌在2019年销量仅约1.3万辆，除少数月份外，几何A的单月销量一直维持在千辆水平。

“吉利汽车回归A股后，融资还应重点投向新能源汽车领域。现在，国家正启动新一轮为期三年的新能源补贴政策，吉利汽车必须抓好这三年发展时机，最大程度利用好国家政策红利，加快发展新能源汽车。”张翔说。

北京商报记者 刘洋 濮振宇

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