贵阳银行(601997.SH)昨日晚间发布2019年年报。去年，贵阳银行实现营业收入146.68亿元，同比增长16.00%;实现归属于母公司股东的净利润58.00亿元，同比增长12.91%。

在资产质量方面，贵阳银行不良贷款率有所上升。截至报告期末，贵阳银行不良贷款余额29.61亿元，较年初增长6.55亿元;不良贷款率1.45%，较年初上升0.10个百分点。

截至去年末，贵阳银行逾期贷款余额90.49亿元，比上年末增加40.52亿元，占比4.42%。

中金公司今日发表题为《贵阳银行(601997)：盈利增长较快但资产质量仍需关注》的研报。研报指出，贵阳银行资产质量指标仍需要关注。1Q20末不良率环比上升17bp至1.62%，拨备覆盖率环比下降13.27ppt至278.5%，关注类贷款占比上升13bp至2.89%。2019年末逾期贷款占比同比上升1.49ppt至4.42%，环比下降7bp,逾期90天以上贷款占比同比、环比上升43、46bp至1.53%，不良/逾期90天以上贷款下降至95%，不良/逾期贷款仅33%，关注后续不良生成压力。银行加大拨备计提力度，2019年资产减值损失同比增长19.3%，1Q20同比增长34%。

中金公司对贵阳银行维持2020年和2021年盈利预测不变。当前股价对应2020/2021年0.6倍/0.5倍市净率。维持中性评级，但考虑资产质量存在压力，中金公司下调目标价8.9%至9.67元，对应0.7倍2020年市净率和0.6倍2021年市净率，较当前股价有25.1%的上行空间。

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